(網(wǎng)經(jīng)社訊)最近，股市火，想上市的企業(yè)也按捺不住了。
前幾天，被稱為“貨運(yùn)版滴滴”的貨拉拉，叒叒叒向港交所，遞交了招股書。
此前，在美股、港股已經(jīng)嘗試很多次了。
這次，是貨拉拉第四度發(fā)起上市沖擊波。
屢敗屢戰(zhàn)的背后，不難看出：
有點(diǎn)急？
先看業(yè)績(jī)。
擁有1900萬(wàn)司機(jī)的滴滴，經(jīng)歷五年虧損上千億，才終于在2023年實(shí)現(xiàn)盈利！
擁有1030萬(wàn)名貨車司機(jī)的貨拉拉，如何？
還是很可以。
看，2021、2022、2023年和2024年上半年，貨拉拉分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入：8.45億美元、10.36億美元、13.34億美元和7.09億美元。
實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)：-20.86億美元、-0.49億美元、9.73億美元和1.84億美元。
嗯，上半年賺了接近13億人民幣。
算下來(lái)，盈利的這一年半，凈利率分別高達(dá)72.93%和25.95%。
100塊錢的生意賺73塊和26塊，看起來(lái)很肥美。
貨拉拉主要靠什么賺錢？
招股書顯示，貨拉拉的收入來(lái)源主要有三塊：
1、貨運(yùn)平臺(tái)服務(wù)，主要是向司機(jī)收取的會(huì)員費(fèi)和傭金；
2、多元化物流服務(wù)；
3、增值服務(wù)；
其中，貨運(yùn)平臺(tái)服務(wù)收入，也就是向司機(jī)收取傭金和會(huì)員會(huì)是主要收入，占比超過(guò)六成。
可以這么說(shuō)，司機(jī)抬著貨拉拉沖刺上市。
貨拉拉向司機(jī)收的會(huì)員費(fèi)和傭金有多高？
招股書披露了冰山一角。
看，深圳同城貨運(yùn)的，分三個(gè)等級(jí)，等級(jí)越高，月費(fèi)越貴，傭金率越低。
跨城貨運(yùn)的，月費(fèi)更貴，但傭金率相對(duì)較低。
也就是說(shuō)，要么月費(fèi)貴點(diǎn)，要么傭金高點(diǎn)；
看，貨拉拉傭金和會(huì)員費(fèi)收入的毛利率，高得嚇人。
2021年還只有58.8%，2022年就升到了74.3%，這兩年直接超過(guò)了80%！
司機(jī)開(kāi)不開(kāi)心不知道，作為貨拉拉，應(yīng)該是開(kāi)心的。
跟會(huì)員費(fèi)和傭金收入水漲船高形成鮮明對(duì)比，貨拉拉的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)開(kāi)支，反倒在減少。
尤其銷售及營(yíng)銷開(kāi)支，降幅更是驚人。
2021年還高達(dá)6.73億美元，2022年就驟然降到了1.98億美元，2023年又降到了1.79億美元，今年上半年只剩8602.5萬(wàn)美元。
貓姐看了一下，銷售及營(yíng)銷開(kāi)支，主要是下面這一些~
當(dāng)中減少最為明顯的，莫過(guò)于給商戶的折扣以及司機(jī)的推薦費(fèi)，從近4億美元縮水到不到2600萬(wàn)美元。
司機(jī)們應(yīng)該是很不開(kāi)心了。
嗯，又是傳說(shuō)中的養(yǎng)熟了~
提高會(huì)員費(fèi)、傭金收入的毛利率，減少折扣和補(bǔ)貼…
壓一下司機(jī)群體的利潤(rùn)空間，又降低各項(xiàng)開(kāi)支，貨拉拉就成功實(shí)現(xiàn)“扭虧為盈”。
不過(guò)，這樣的操作，也讓貨拉拉負(fù)面不斷。
在黑貓投訴上搜索貨拉拉關(guān)鍵詞，相關(guān)投訴高達(dá)68767條。
當(dāng)中，既有委托貨拉拉運(yùn)貨的消費(fèi)者，也有在貨拉拉上開(kāi)展運(yùn)營(yíng)的貨車司機(jī)。
不僅如此，因經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題，貨拉拉已超20次被有關(guān)部分約談。
內(nèi)容涉及抽成比例、會(huì)員費(fèi)、惡意壓價(jià)競(jìng)爭(zhēng)、強(qiáng)化資質(zhì)審核，確保貨源真實(shí)可靠、完善投訴舉報(bào)處理機(jī)制等。
大概也是意識(shí)到，這樣可著勁薅司機(jī)羊毛不太好，所以近年來(lái)，貨拉拉積極探索多元化。
一個(gè)是積極拓展境外業(yè)務(wù)。
截至目前，貨拉拉已布局超過(guò)11個(gè)市場(chǎng)400個(gè)城市。
不過(guò)，目前，貨拉拉境外業(yè)務(wù)的收入，占比仍然不到10%。
另一個(gè)是積極嘗試將流量變現(xiàn)。
比如，提供車輛租售業(yè)務(wù)，當(dāng)中間商賺取差價(jià)。
比如，提供融資租賃業(yè)務(wù)。
比如，開(kāi)展搬家服務(wù)、零擔(dān)貨運(yùn)服務(wù)、保險(xiǎn)轉(zhuǎn)介、能源服務(wù)等。
除了助貸業(yè)務(wù)，貨拉拉還開(kāi)展貸超業(yè)務(wù)，為花鴨借錢、蘇寧任性貸等導(dǎo)流。
但不到半個(gè)月，貨拉拉就下架了上述業(yè)務(wù)。
值得一提的是，2023年9月，貨拉拉曾因金融業(yè)務(wù)遭遇過(guò)證監(jiān)會(huì)問(wèn)詢。
證監(jiān)會(huì)要求貨拉拉補(bǔ)充說(shuō)明其金融業(yè)務(wù)的合規(guī)情況。
雖然暫未清楚二者之間是否有所關(guān)聯(lián)，但顯然，貨拉拉想搞小貸，也不是件容易的事。
更有意思的是，貨拉拉還在嘗試造車。
在其上市前的股東架構(gòu)中，創(chuàng)始人周勝馥通過(guò)直接及家族信托間接持有所有的A類股，占全部已發(fā)行股份的25.05%；高瓴資本合計(jì)持股9.67%；紅杉中國(guó)合計(jì)持股4.63%；紅杉資本合計(jì)持股4.48%；順為資本合計(jì)持股6.91%。
此外，騰訊持股2.63%；美團(tuán)持股0.50%；博裕資本持股1.00%；老虎環(huán)球基金持股1.00%。
這么多資本大鱷戰(zhàn)投，目標(biāo)當(dāng)然是上市。
好不容易這么多年，貨拉拉做大規(guī)模終于盈利了，但上市卻遲遲沒(méi)有好消息。
公司的估值，也從去年的900億，縮水到了650億。
